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【央视新闻客户端】

  来源:燕梳师院

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  中邮人寿的诞生源于中国邮政集团“服务基层、服务三农 ”的战略布局 。成立之初,公司并未走“先城市后农村 ”的惯常路径 ,而是率先将目光投向中西部农业大省和广大农村市场,走出了一条差异化的创业之路。

  依托母公司的渠道优势,公司快速跻身银行系寿险第一梯队。然而 ,时移世易 。随着“报行合一”压缩佣金空间 ,银行一线理财经理销售中邮人寿产品的动力大幅减弱 。显而易见,公司长期依赖单一银保渠道的模式已难以为继。

  01 超98%保费来自银保渠道

  2026年一季度偿付能力报告的披露,揭开了中邮人寿光鲜经营下的痛点。报告显示 ,截至一季度末,中邮人寿实现保险业务收入899.04亿元,同比增长12.23%;净利润12.45亿元 ,同比下降20.45% 。

  图源:2026年第一季度偿付能力报告

  从保费的角度来看,截至一季度末,公司实现签单保费903.7亿元 ,同比增长12.23%,规模稳居行业前列。新单保费同比增长33%,增长动力强劲 ,其中长期分红险保费大幅增长83%,占期交新单比重超70%,五年及以上期缴保费占首年期缴的40%以上 ,负债结构持续优化。

  在盈利情况方面 ,公司一季度里实现净利润12.45亿元,净资产收益率4.48%,总资产收益率0.18% ,公司整体的盈利水平,保持着相对平稳的状态;新业务价值45.8亿元,新业务利润率13.96% ,按照年化标准保费的方式进行计算,公司的新业务价值率能够超出30%,说明其创造业务价值的整体能力 ,正在慢慢提升 。

  截至一季度末,中邮人寿总资产达到7257.05亿元,相比上一季度有小幅增长 ,净资产规模为290.66亿元,充足的自有资本,为公司日常经营和长期发展 ,提供了稳定的支撑。

  然而 ,偿付能力逼近监管红线。截至一季度末,核心偿付能力充足率96.98%,虽较上季度92.45%有所回升 ,但仍低于100%的优质水平,逼近监管预警线;综合偿付能力充足率129.7%,虽然满足监管100%的最低要求 ,但较上季度153.37%,环比下降23.7个百分点,下滑幅度显著 。

  渠道方面 ,高度依赖银保渠道。一季度里,银保渠道签单保费888.59亿元,占总签单保费的98.33% ,对单一渠道的过度依赖,使得公司议价能力与业务稳定性面临风险。与此同时,行业银保渠道4月期交保费环比骤降49.3% ,增长模式存在较大不确定性 。

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  图源:2026年第一季度偿付能力报告

  团险渠道9.08亿元 ,占比1%;个人渠道仅12.09万元,几乎可以忽略不计;互联网渠道暂无保费收入,再次折射出渠道结构单一特征突出。

  值得注意的是 ,中邮人寿期末个人营销员数量为0,在行业属于特例。作为寿险公司核心展业渠道之一,个人营销员队伍是保障长期保单销售 、客户服务 、市场下沉的关键支撑 ,几乎是所有寿险企业的标配布局 。

  图源:2026年第一季度偿付能力报告

  此前行业数据显示其代理人规模仅剩个位数,如今彻底清零,意味着公司彻底放弃了传统个险赛道 。

  这一现象的背后 ,是中邮人寿长期渠道结构失衡的必然结果。

  自成立以来,公司极度依赖邮政、邮储银保渠道,近乎99%的业务均来自银保合作 ,个人营销渠道始终是其发展短板。长期重银保、轻个险的布局,让公司失去了个险团队运营 、客户精细化服务、长期保障型产品销售的能力 。

  而近年来,银保行业竞争加剧、渠道手续费攀升 、产品同质化严重 ,单一渠道的弊端全面爆发 ,叠加个险渠道彻底缺位,中邮人寿的业务抗风险能力被大幅削弱,规模增长完全绑定银保渠道 ,一旦渠道政策波动、合作收紧,业务体量将直接面临冲击。

  02 高管变动

  值此之际,公司董事长之职发生动荡。2月5日 ,中邮人寿

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